1921年，上海传说杀人王The Killer（周润发饰）一口气杀了200多个黑帮人马，然后划地为界，开了一间和平饭店，并规定：不论谁闯了什么祸，只要踏入饭店，任何帮会都不能入店寻仇杀人。

某日，一度失足的歌女Shau Siu Man（叶童饰）为了逃过黑帮围剿，躲进和平饭店，希望用她的爱感动The Killer以保住自己性命。结果她从此悔过自新，还得到The Killer破例保护而离开上海。后来，The Killer发现自己受骗上当，正在伤心之时，黑帮已经杀到，一场厮杀亦随即在和平饭店内展开